¿Puede San José reducir su deuda de pensiones mediante la emisión de bonos?
El Ayuntamiento de San José se muestra en esta foto de archivo.

Mientras San José prepara su propuesta de presupuesto anual, un factor se cierne más que cualquier otro: las pensiones.

Al 30 de junio, San José tenía $ 3.5 mil millones en pasivos no financiados: deuda de pensiones adeudada a jubilados de la ciudad que no está cubierta por el rendimiento de las inversiones realizadas por los dos planes de jubilación de la ciudad. El plan de jubilación de la ciudad para policías y bomberos estaba financiado en un 73% al 30 de junio, mientras que el plan federado de la ciudad estaba financiado en un 52%.

San José paga cientos de millones de dólares cada año de su fondo general para cubrir esta deuda de pensiones no financiada. El próximo año, la ciudad estima que pagará $ 304 millones para cubrir estas deudas, el 20% del fondo general, y para el 2029 los pagos anuales de la deuda aumentarán a $ 342 millones.

"Tenemos más jubilados que miembros activos", dijo Cheryl Parkman, asistente del administrador de la ciudad, durante una Sesión de estudio del viernes sobre la deuda de pensiones de la ciudad. "No estamos obteniendo una proporción de uno a uno de las contribuciones a la pensión frente a los beneficios que se están generando".

La deuda de pensiones no financiada de San José era de aproximadamente $ 3.5 mil millones al 30 de junio. Imagen cortesía de la ciudad de San José.

La ciudad está considerando emitir bonos de obligación de pensión, que las ciudades venden a los inversionistas y luego reembolsan a una tasa de interés fija durante un plazo determinado. Las ciudades de California vendieron más de $ 13 mil millones en estos bonos entre 1992 y 2009, según un informe de la TESORERIA estatal.

Los funcionarios de finanzas no han decidido la cantidad de bonos que emitirá la ciudad y dependerían de los asesores municipales para ayudar a seleccionar las cantidades y los plazos si el Ayuntamiento ordena al personal que elabore una política. Los asesores de Urban Futures Inc. modelaron una estrategia financiera hipotética para la ciudad que busca vender $ 300 millones en bonos de obligación de pensión cada año hasta 2029.

Las ciudades venden estos bonos para obtener dinero para pagar las deudas de jubilación más temprano que tarde, acumulando así menos deuda a largo plazo. Las ganancias de la venta de estos bonos se colocan en inversiones que, aunque son más riesgosas, ofrecen una tasa de rendimiento potencialmente más alta que los fondos actuales de la ciudad.

La Asociación de Funcionarios de Finanzas de Gobernanza, un grupo de funcionarios de finanzas de EE. UU. Y Canadá, desaconseja los bonos de obligación de pensiones.

“No lograr la tasa de rendimiento objetivo carga al emisor tanto con los requisitos del servicio de la deuda de los bonos sujetos a impuestos como con los pasivos por pensiones no financiados”, afirma la asociación en su sitio web. "Las jurisdicciones locales de todo el país se han enfrentado a un mayor estrés financiero como resultado de su dependencia de los POB".

La venta de estos bonos no está exenta de riesgos. La ciudad estudió los bonos por última vez en 2010, durante la Gran Recesión, cuando la gente desconfiaba de invertir debido a la caída del mercado de valores. Los directores de finanzas y jubilación de la ciudad recomendaron no emitir los bonos en ese momento.

Ahora, los líderes del departamento de finanzas de San José, que no se pronunciaron sobre si la ciudad debería vender estos bonos, dicen que son menos riesgosos que antes. La directora de finanzas, Julia Cooper, dijo que San José solo está considerando emitir bonos de tasa fija y que la ciudad probablemente no enfrentaría una calificación crediticia más baja.

“Las agencias de crédito ya están tomando en cuenta nuestro pasivo no financiado en la evaluación de nuestra solidez crediticia”, dijo Cooper.

La oficina de presupuesto de San José espera que los pagos de pensiones comprendan aproximadamente el 20% del presupuesto del fondo general este año. Imagen cortesía de la ciudad de San José.

Los funcionarios de la ciudad dijeron que sería una ventaja para la ciudad vender los bonos mientras las tasas de interés son bajas. En este momento, las tasas de interés para los bonos de obligación por pensiones se encuentran entre el 3% y el 3.5%. La ciudad devolvería menos dinero a los inversores que si vendiera los bonos en un período en el que las tasas de interés son más altas.

Sin embargo, el asesor de inversiones Girard Miller dijo que la ciudad necesita emitir los bonos de manera inteligente. Dijo que la ciudad no debería invertir todo el dinero de la venta de los bonos a la vez, sino que debería invertir en tramos para equilibrar el riesgo en caso de que el mercado de valores sufra una recesión.

“El problema hoy es si estamos en la segunda entrada o en la octava entrada de este ciclo económico”, dijo Miller. "Cuando las acciones ya se negocian a niveles por encima del pico anterior, los rendimientos esperados no son tan favorables".

El subdirector de finanzas, Nikolai Sklaroff, dijo el viernes que los bonos de obligación de pensiones son la "última herramienta en la caja de herramientas" que tiene la ciudad para reducir su deuda de pensiones de manera significativa.

“Después de años de varios intentos de administrar la (deuda de pensiones) de la ciudad y mejorar el financiamiento de los planes de jubilación… los POB son la última herramienta que la ciudad podría usar y que tendría un impacto significativo”, dijo Sklaroff.

Para reducir su deuda de pensiones a largo plazo, San José debe abordar su causa fundamental: aumentos en los salarios y beneficios para los 6,000 empleados de la ciudad. Y esos crecientes costos de las pensiones, advierten los funcionarios de la ciudad, están agotando los recursos de otros servicios de la ciudad como parques, bibliotecas y seguridad pública.

“Aún debe buscar cómo reducir ese pasivo ... sin hacer aumentos significativos en (costos de nómina)”, dijo Julio Morales, un asesor municipal de la ciudad.

El Concejo Municipal votará si debe ordenar al personal que prepare documentos y elabore una política de bonos de pensión el 11 de mayo.

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